铁矿石最小提货申请量降至1万吨

本文摘要：大商所近日印发通报，将铁矿石提货单结算的申请人数量由4万吨或其整数倍调整为1万吨或其整数倍，新规则将于I1601合约起实施。市场分析指出，调整后提货单结算制度将更加切合现今铁矿石现货市场实际情况、提高其号召顺利的几率。铁矿石作为典型的大宗低值商品，客户对港口作业、运输等过程中所产生的成本和损耗更为脆弱。

大商所近日印发通报，将铁矿石提货单结算的申请人数量由4万吨或其整数倍调整为1万吨或其整数倍，新规则将于I1601合约起实施。市场分析指出，调整后提货单结算制度将更加切合现今铁矿石现货市场实际情况、提高其号召顺利的几率。铁矿石作为典型的大宗低值商品，客户对港口作业、运输等过程中所产生的成本和损耗更为脆弱。

回应，在铁矿石期货合约及制度设计之初，大商所即根据进口及港口现货贸易流程设计了提货单结算制度，通过买方自由选择地点，卖方号召，解决问题普通仓单结算有可能带给的偏移物流问题，便于在途“海漂货”必要运往买方市场需求地。然而，由于铁矿石期货运营务实，现货企业在邻近结算月时已后移仓换回月，使铁矿石结算量并不大。

这在反映期货制度设计合理性的同时，也令其转入结算月后持仓多达400手(合4万吨)的卖方一般法人客户数量较较少、合乎提货单结算制度持仓拒绝的卖方客户数量占到较为较低，减少了提货单结算号召顺利的几率。数据表明，在I1405、I1409、I1501合约提货单申请人期内，卖方符合提货单结算申请人持仓拒绝的客户数仅有为3个、6个和9个，分别只占到合约一般法人客户数的比例为13.9%、21.6%和19.2%。

此外，铁矿石现货市场近期也再次发生一些变化，一定程度上减少了客户利用提货单结算制度套保挂钩的积极性。据理解，2014年期间，由于融资矿的不存在，港口现货和“海漂货”价格长年凌空，加之客户若利用提货单结算制度对“海漂货”挂钩套保，必须对船期精确预估、回避债权人风险，对其时间节点掌控的拒绝比较较高。因此，卖方在转入结算环节时，从成本、风控端考量，更加偏向于必要通过港口入库展开铁矿石结算。

市场人士回应，此次大商所将提货单申请人数量调整为1万吨及其整数倍后，既可使符合持仓拒绝的客户数大幅提高，也将更加切合现货市场实际情况。以I1501合约为事例，申请人数量调整后，卖方中符合持仓拒绝的平均值客户数将从9个提升到17个，占到合约一般法人客户数的比例将从19.2%提升到35.8%。记者从我国钢铁电子交易平台成交价数据了解到，截至2015年初，港口共计成交价现货471笔(合610万吨左右)。其中，单笔成交价在1万~2万吨的为主，平均值单笔成交量大约1.3万吨。

因此，制度调整后，产业客户除了可以保值“海漂货”外，也能在适当时利用提货单制度增进港口现货参予结算。数据表明，调整后，现货市场实际成交价中合乎提货单结算拒绝的比例将从4.03%提升至69.85%。

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