中企海外矿业投资发展的现况分析

本文摘要：把“转入国际矿业先进设备行列”作为战略目标的紫金矿业，在海外收购上不仅动作屡屡，而且总有惊人之举。5月26日，紫金矿业收到公告，宣告与艾芬豪和巴理克两大国际矿业巨头“问候”结为战略合作关系，共同开发世界级超大铜矿和金矿。这两项海外扩展项目也是10年来中国矿业企业“回头过来”战略中名列前20位的标的，也再度证明了紫金矿业是一家“有远见和实力的公司”。

把“转入国际矿业先进设备行列”作为战略目标的紫金矿业，在海外收购上不仅动作屡屡，而且总有惊人之举。5月26日，紫金矿业收到公告，宣告与艾芬豪和巴理克两大国际矿业巨头“问候”结为战略合作关系，共同开发世界级超大铜矿和金矿。这两项海外扩展项目也是10年来中国矿业企业“回头过来”战略中名列前20位的标的，也再度证明了紫金矿业是一家“有远见和实力的公司”。

然而，与紫金矿业构成鲜明对比的是，在全球矿业风声鹤唳、业内人士普遍认为当前已是海外抄底绝佳机会的语境下，中国企业还包括一些央企都展现出出有了鲜有的耐心和沉寂。事实上，紫金矿业此次的海外收购，之所以能引发国内外的广泛注目，相当大程度上缘于其逆势而为，在中国海外收购少有动作之时的掸邦使出。“一个常识的问题：谁都告诉市场是买跌不买涨，现在是并购、收购境外矿资产的时机，但现实是喊着‘过来’的多确实使出的少，除紫金矿业等少数矿业公司在行动外，中国矿业界过于无趣了，这知道有点相左常理!”即便是业内的专家，中国矿业联合会常务副会长王家华某种程度深感了不可思议。

全球矿业趋冷 收购机会显出不可否认，近4年来，全球矿业持续趋冷，矿业经济上行压力大大增大，矿产品价格大幅度上升，国际矿业上市公司的市值大跌相当严重，许多初级勘探公司或破产或在轮回边缘游走，至于这些矿业公司的股票堪称无人问津而沦为了“僵尸股”。尽管全球矿业已倒数4年呈现上行态势，但渐冻态势仍在之后中，且仍未经常出现恶化迹象。据涉及数据表明，不受全球宏观经济快速增长衰退低迷，且不稳定的影响，全球矿业指数沿袭了2011年年中以来整体上行的态势，但上行速度显著放缓，或许已无穷大底部。从SNL矿业活动指数(PAI)的走势来看，PAI指数从去年的9月开始，从近两年的74点比较高位一路暴跌至今年2月份的50点，之后在3月声浪至58点，而后再度上行。

截至5月，PAI指数已跌到至41点，超过近3年的低于位;SNL金属指数价格也完全下路经近3年来的最低点。值得注意的是，全球矿业经过4年来的深度调整，大多矿产品价格已降到历史最低点，完全无利润可言。有的矿种，如金、银、铝、铅、锌价格，早已相似或超过其平均值生产成本，如果价格之后大幅度暴跌，整个产业都将面对风险;另一些矿种，如铜、镍、锡价格，则之后上行，震幅依然较小，再加去库存简化等不利因素，预计中短期内将渐渐渐大位。

矿业公司处境十分艰苦，在轮回边缘挣扎承托。“国际矿业经历了近年来尤为深刻印象的市场变动，这种调整期早已渐趋尾声。”针对目前持续下滑的国际矿业市场，加拿大德华国际矿业集团总裁刘乃顺指出，预计全球矿业市场从明年上半年开始逐步转暖回落，3年后转入稳定期。

他更进一步说明，现在国际矿业价格已正处于最低点，不少国际矿业公司市值骤减，资金链条脱落，急需海外投资，这为中国企业在海外抄底获取了绝佳的机会。事实上，这种抄底观点在国内业内人士中非常广泛。今年以来，在各种涉矿会议还包括在北京国际矿业城每周举行的矿业沙龙上，矿业、金融等领域的精英挤满在一起，最关心的话题，要数当前的全球矿业形势，以及否到了该抄底的最佳时机和如何展开海外抄底。

当前全球矿业持续下滑，国际矿业资产相当严重大跌，一些矿业公司被套牢，正是全球矿业市场优化统合的不利时机。全球矿业呼唤我们赶紧行动，中国矿业企业抓住机遇‘回头过来’展开海外布局，对整个矿业发展具备最重要意义。矿企只喊出不练 收购少有亮点古人云：大道至简，知易行难。

虽然全球矿业人都告诉现在是展开海外抄底布局的绝佳时机，但跪而论之者多，而确实付诸实施者较少。据涉及资料表明，今年以来，全球能源矿产与液体矿产公司收购双双下降。2015年第一季度全球共计再次发生24宗收购，与2014年第四季度的43宗和第三季度的52宗比起，有显著上升。

同往年一样，今年上半年的矿业收购活动依然主要集中于在金、铜等少数矿种上。至于国内企业，堪称少有倾听，多数仍然是畏首畏尾，等候从容，而确实能像紫金矿业这样贤捉时机、掸邦使出的矿企较少之极少。前几年追涨转入矿业领域的企业基本都被套牢了，矿产资产大跌缩得很惨。

这些企业为什么不吸取教训，在当前全球矿业最低谷时展开收购呢?这正是业内人士普遍存在的疑惑。“导致这种状况的原因虽然是多方面，但思想观念毫无疑问是第一位的，现实情况是绝大多数的人是买涨不买跌。

”加拿大德华国际矿业集团公司副总裁兼总工程师李林涛指出，因为大家在思想和不道德上还是等候时机买涨不买跌。大多数老板和企业讨厌爬坡，因为早已习惯了爬坡，而且总感觉爬坡要比下坡安全性。而在中国黄金集团资源有限公司副总经理傅渊慧显然，国有企业的管理体制弊端相当严重束缚了“回头过来”步伐。

他说道，对于我国的大型矿企(一般以央企或地方国企居多)来说，其投资决策不会充份考虑到未来的绩效考核及领导班子的任期考核，抄底顺利的概率互为较买涨顺利的概率大自然要较低，而且在上升地下通道展开收购决策，主要负责人将分担相当大风险，这大自然就影响其海外展开抄底的积极性。而民营私营企业做矿业的，确实对矿业周期、发展规律以及战略投资重视并有实习经验的，国内又并不多。

所持某种程度观点的不在少数。中国矿业联合会咨询中心陈宇清就指出，紫金矿业的顺利在于体制。却是这个团队是做地质名门，体制活，又有经验。

一方面中国国企对能源领域实施独占，民营企业很难有所作为，而国有企业效率偏高，成本偏高，优质资源较少，矿产品位较低，同时又面对高层人员的频密变动，很难作出确实合乎企业和国家战略利益的长年规划。另一方面，矿产企业是地方政府的经济支柱，矿产企业如把资金用作海外拓展，势必会适当增大本地的矿产规模，增加低收入岗位，因此当地政府一般是赞成属地企业到海外投资的。、此外，中国国营企业尤其是矿业企业资本结构和产业结构不合理，往往是大而较强，不具备到海外投资的实力。

还有，中国人习惯了人情社会和权力社会，对法治投资环境不适应环境，有恐惧感。加之海外矿业布局环节多，更容易导致误会或犯规，担忧追责或负责管理。投资矿业项目风险低投放大，中国企业要“回头过来”展开海外布局，必不可少像紫金矿业这样资金雄厚的龙头企业特别是在是国有大型企业的引导、样板和夹住起到。

然而，中国国企近年来在这方面却展现出得差强人意。目前的状况是，大宗商品类的矿业项目要是没国企行动，的确很难。大多数民企还是不习惯投资长期性的矿业项目，尤其是勘探与开发阶段的矿业项目。

实质上，现在国内企业在“回头过来”战略上还普遍存在着“想要行动的没有实力、有实力的缺信心”现象。据了解到，现在还包括中铝等央企在内的许多矿山企业，因全球矿业形势下滑、矿产品价格暴跌相当严重，经济效益相当严重下降，有的已开始经常出现亏损。在这种情况下，即便是想要‘回头过来’抄底，也是心有余而力不足。

“矿产品下跌时矿企盈利水平低，银行也乐意贷款，‘回头过来’不差钱。现在企业效益广泛很差，流动资金紧缺，承兑多现金较少，银行又光收不贷。

即便是全球矿业市场到了最低谷，这些企业也没能力来展开抄底。”涉及业内人士分析说道。

而对全球矿业市场信心严重不足也是制约中国企业“回头过来”海外抄底的众多因素。市场经济或许上也是“信心经济”，信心严重不足、预期乐观往往带给市场上供需的欺诈信息，往往不会导致市场的大幅度波动。

尤其是前几年中国企业在矿业形势一片岌岌可危时，争相“回头过来”并购、收购矿产项目，但只开花不结果，失败者比比皆是，成功者凤毛麟角。有关部门统计资料的超过90%左右的“回头过来”失败率，在相当大程度上毁坏了中国企业“回头过来”的自信力。毋庸置疑的是，当前中国的煤炭、钢铁等行业生产能力不足相当严重，去生产能力任重道远。国内身边的这些企业都半死不活、亏损相当严重，还要去海外去收购矿产项目，岂不去找杀?且不说现在海外的优势矿产项目早就被瓜分只剩，剩下的都是取食之无色的“鸡肋”了。

可以说道，对全球及市场的乐观情绪，已沦为中国企业“回头过来”的众多思想障碍，如果没受到影响政策、有利条件来提振信心，让其看见期望，既是说道得天花乱坠，他们也无动于衷。北京国际矿业城总裁朱绍宝指出，当前中国企业去海外抄底面对诸多困境，一是目标国自由选择方面，“一带一路”时机尚早，非洲、南美不肯去，北美、澳洲赚的矿没有人使出。二是在“回头过来”的企业方面，优质企业进不去，捡拾企业不肯入，中流企业总想入。

三是在资金方面，资金不是企业自有的，矿业下行期金融系统都缺乏信心造成企业融资难，特别是在是矿业融资更加无以;全球市场下滑，融资成本很高;矿业谷底期，解散机会完全是零，获得手的热山芋想要拿走可就无以了，无法预测时间和收益的交易有几个企业敢做?探讨国家战略 打造出“收购航母”在当前国际矿业市场持续趋冷、一片唱衰的情况下，对中国矿业发展是挑战还是机遇，中国企业否应当大胆地回头过来?王家华的观点是，在变革之前实施变革才能夺得发展。当前正是全球矿业市场优化布局的不利时机，中国企业应该逃跑这个绝佳的机遇，大力在海外展开收购，增大投资，以较低的代价储备和研发国外资源，尤其是那些优质的匮乏的矿产资源。实质上，国家“一带一路”战略的明确提出和实行，也为中国企业“回头过来”获取了较好机遇。

近年来，环绕国家“一带一路”战略，各省(市、区)都融合自己的实际情况制订了适当的规划，涉及矿山企业、地勘单位、金融部门堪称跃跃欲试，一些涉及基金也应运而生。只不过这只是中国企业“回头过来”战略的一部分。中国矿业走进国门符合国家长年战略利益，中国企业应当有将来的眼光、精确的辨别和冷静的决意。

他认为，目前中国矿业以国内铁矿居多，国外进口辅，这种能源结构有利于维护中国的资源和环境，也使中国在对外贸易上失去了非常分量的话语权，更加威胁到自身的能源安全。中国能源安全和环境生态安全性的理想结构应该是以研发海外资源居多，靠国内优质矿产展开调节，这样既能维护本国的资源，还能维护本国的生态环境，同时还不利于夺得国际贸易的话语权。因此，中国矿业回头过来是符合国家长远利益的必经之路，越早迈进这一步，就越能掌控主动权。此时正是中国矿业调整产业结构，加快全球化布局和国际化进程的最佳时期。

所谓调整产业结构，一是要增加国内的环境压力，二是要提早到海外占有国内匮乏的优质矿产资源，三是谋求把国内不足的生产能力移往到海外，这也合乎现在中国政府明确提出的‘一带一路’战略设想。而在“回头过来”的模式自由选择方面也至关重要。目前，中国企业热衷并购资产和掌控资源，要么全部买回，要么起码比较有限公司。而很多的事实证明，卖股份只不过比卖资产更加安全性更加简单。

“中国企业境外投资的众多特点是要掌控。要掌控一个好的项目或公司必须的资金量相当大，一般的企业在没充分利用资本原理的情况下是不吃没法的。

问题是我们为什么要掌控，否早已不具备了掌控后的管理和运营能力和理念。”涉及业内人士分析说道，大家都说道“想买的没钱”，问题是想要卖多少。卖100%有可能没钱，卖10%的钱有可能是够的。否可以牵头10个10%来卖100%，可问题又出来了，那就是谁都不不愿做到10%的股东，而让公司转交一个独立国家董事会去管理。

“矿业收购顺利三要素：资源为本、技术为王、资本为诛，三者缺一不可。”王家华指出，过去中国企业“回头过来”之所以失败率低，主要原因是缺少常识、忽略常识、违反常识单打独斗，缺少标准体系和第三方服务体系。中国企业要想要务实地“回头过来”参予全球资源的优化布局，必需要抱团供暖，有国际化的思维和标准，集中地勘单位的技术，矿山企业的资金、管理，金融、法律部门的服务等多方面的优势，打造出“航空母舰”。要在海外顺利经营矿产企业，必需要有准确的团队、正规化的资金渠道、准确的途径、准确的程序以及准确的项目。

此外，国家的投资环境至关重要，有些地区尽管具有良好的大自然条件，但如果政治局势动荡不安、投资风险大，投资者就不该顾虑行动。还有合作对象的自由选择也至关重要，对方的商业信誉、资金实力、企业理念和文化背景都不应考虑到中。

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